อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับยานยนต์ซึ่งเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอาจเผชิญกับความท้าทาย Freescale ผู้นำตลาดระดับโลกในด้านเซมิคอนดักเตอร์ในยานยนต์ เติบโตเพียง 0.5% ในไตรมาสที่สอง ภาวะถดถอยปลายน้ำของห่วงโซ่อุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ตัดสินใจว่าอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลกทั้งหมดจะยังคงอยู่ในระบบคลาวด์นอกฤดูกาลที่ปกคลุมอยู่ภายใต้
สินค้าคงคลังเซมิคอนดักเตอร์ส่วนเกินในห่วงโซ่อุปทานอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลกยังคงสูงในช่วงครึ่งปีแรก จากข้อมูลของ iSuppli สินค้าคงคลังเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้นในไตรมาสแรก ซึ่งปกติแล้วจะเป็นฤดูการขายที่ช้า โดยสูงถึง 6 พันล้านดอลลาร์ และจำนวนวันคงเหลือของสินค้าคงคลัง (DOI) ของซัพพลายเออร์อยู่ที่เกือบ 44 วัน เพิ่มขึ้นสี่วันจากสิ้นปี 2550 ในไตรมาสที่สองไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากไตรมาสแรกเนื่องจากซัพพลายเออร์สร้างสินค้าคงคลังในช่วงครึ่งหลังของปีที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง แม้ว่าความต้องการขั้นปลายน้ำเนื่องจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ถดถอยเป็นเรื่องที่น่ากังวล แต่เราเชื่อว่าสินค้าคงคลังส่วนเกินในห่วงโซ่อุปทานอาจกดดันราคาขายเซมิคอนดักเตอร์โดยเฉลี่ย ส่งผลให้ตลาดตกต่ำในช่วงครึ่งหลังของปี
ผลประกอบการครึ่งปีแรกของบริษัทจดทะเบียนย่ำแย่
ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ บริษัทจดทะเบียนในภาคชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 25.976 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 22.52% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเติบโตของรายได้ของหุ้น A ทั้งหมด (29.82%) ; กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.539 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 44.78% เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงกว่าอัตราการเติบโต 19.68% ของตลาด A-share อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมภาคจอแสดงผลคริสตัลเหลว กำไรสุทธิของภาคอิเล็กทรอนิกส์ในช่วงครึ่งปีแรกอยู่ที่เพียง 888 ล้านหยวน ซึ่งต่ำกว่ากำไรสุทธิของปีที่แล้วที่ 1.094 พันล้านหยวน ร้อยละ 18.83
ครึ่งปีของการลดลงของกำไรสุทธิแผ่นอิเล็กทรอนิกส์ส่วนใหญ่เป็นธุรกิจหลักอัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในปีนี้ อุตสาหกรรมการผลิตในประเทศมักเผชิญกับปัจจัยหลายประการ เช่น ราคาวัตถุดิบและทรัพยากรที่สูงขึ้น ต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้น และการแข็งค่าของเงินหยวน อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทอิเล็กทรอนิกส์ลดลงเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ นอกจากนี้ องค์กรในประเทศโดยพื้นฐานแล้วอยู่ในระดับกลางและล่างของปิรามิดเทคโนโลยี และอาศัยความได้เปรียบด้านต้นทุนแรงงานเท่านั้นที่จะครอบครองสถานที่ในตลาดต่างประเทศ ภายใต้พื้นหลังมหภาคของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลกที่เข้าสู่ช่วงอิ่มตัว การแข่งขันในอุตสาหกรรมมีความรุนแรงมากขึ้น ราคาของผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์ลดลงอย่างมาก และผู้ผลิตในประเทศขาดสิทธิ์ที่จะพูดเกี่ยวกับการกำหนดราคา
ปัจจุบัน อุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ของจีนอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงของการยกระดับเทคโนโลยี และสภาพแวดล้อมมหภาคในปีนี้สำหรับองค์กรอิเล็กทรอนิกส์ของจีนถือเป็นปีที่ยากลำบาก ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก อุปสงค์ที่ลดลง และค่าเงินหยวนที่เพิ่มสูงขึ้น ได้สร้างแรงกดดันอย่างหนักต่ออุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ของประเทศ ซึ่ง 67% ขึ้นอยู่กับการส่งออก เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ รัฐบาลได้เข้มงวดนโยบายการเงินเพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนเกินไปและลดการคืนภาษีสำหรับผู้ส่งออก นอกจากนี้ต้นทุนการดำเนินงานและค่าแรงยังคงเพิ่มขึ้น และราคาอาหาร น้ำมัน และไฟฟ้ายังไม่หยุดเพิ่มขึ้น ปัจจัยทุกประเภทข้างต้นทำให้พื้นที่ทำกำไรของวิสาหกิจอิเล็กทรอนิกส์ในประเทศต้องเผชิญกับการบีบตัวอย่างรุนแรง
การประเมินค่าเพลทไม่เป็นประโยชน์
ระดับการประเมิน P/E โดยรวมของภาคชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์นั้นสูงกว่าระดับเฉลี่ยของตลาด A-share จากการวิเคราะห์ข้อมูลจาก China Daily ในปี 2551 อัตราส่วนกำไรแบบไดนามิกในปัจจุบันของส่วนแบ่งการตลาด A ในปี 2551 อยู่ที่ 13.1 เท่า ในขณะที่แผ่นส่วนประกอบอิเล็กทรอนิกส์อยู่ที่ 18.82 เท่า ซึ่งสูงกว่าระดับตลาดโดยรวม 50% นอกจากนี้ยังสะท้อนให้เห็นถึงกำไรของบริษัทจดทะเบียนอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ที่คาดว่าจะลดลง ทำให้การประเมินมูลค่าโดยรวมของแผ่นในระดับที่เกินมูลค่าค่อนข้าง
ในระยะยาว มูลค่าการลงทุนของหุ้นอิเล็กทรอนิกส์ของ A-share อยู่ที่การปรับปรุงสถานะอุตสาหกรรมและความสามารถในการทำกำไร ซึ่งเกิดจากการอัปเกรดผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยีขององค์กร ในระยะสั้น ไม่ว่าบริษัทอิเล็กทรอนิกส์จะสามารถทำกำไรได้หรือไม่ สิ่งสำคัญคือตลาดส่งออกสามารถฟื้นตัวได้หรือไม่ และราคาสินค้าโภคภัณฑ์และวัตถุดิบอื่นๆ จะค่อยๆ ลดลงสู่ระดับที่เหมาะสมหรือไม่ การตัดสินของเราคืออุตสาหกรรมชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์จะยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำจนกว่าวิกฤตซับไพรม์ของสหรัฐฯ จะสิ้นสุดลง เศรษฐกิจของสหรัฐฯ และประเทศที่พัฒนาแล้วอื่นๆ ฟื้นตัว หรือภาคส่วนอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคหรืออินเทอร์เน็ตจะไม่สร้างความต้องการสำหรับการใช้งานขนาดใหญ่ใหม่ๆ เรายังคงรักษาระดับการลงทุนที่ "เป็นกลาง" ของเราในภาคชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ต่อไป เนื่องจากสภาพแวดล้อมการพัฒนาภายนอกที่เลวร้ายในปัจจุบันสำหรับภาคส่วนดังกล่าวไม่มีสัญญาณของการปรับปรุงในไตรมาสที่สี่ที่คาดการณ์ไว้
เวลาโพสต์: Jan-18-2021